Dólar alto hace usar superávit fiscal”

BUENOS AIRES, Marzo 21, (PUNTO CERO-Empresas News) La consultora Econométrica afirmó que con el objeto de mantener los equilibrios macroeconómicos en el mediano plazo, "la responsabilidad de sostener el dólar recae sobre el gobierno utilizando para ello su superávit fiscal". Por ello, en su último informe semanal, Econométrica sostuvo que "de la diferencia entre su capacidad de ahorro y el excedente de dólares del sector privado, dependerá cuan devaluado podrá sostener el peso sin la ayuda del Banco Central". Sin embargo, de la rápida recuperación económica y la posibilidad de seguir creciendo derivan de las cuentas de la política cambiaria post convertivilidad. Según el estudio, el Banco Central emitió poco más de 25 mil millones de pesos de títulos con el fin de sostener el tipo de cambio: con los dólares que compra el BCRA obtiene un rendimiento del 2,6 por ciento anual, mientras que según la última colocación de Lebacs la tasa de interés promedio ponderada fue de 9,9 por ciento anual. Así, puede entenderse que la diferencia entre ambas tasas permite comprender como el costo neto de las Lebac permite sostener el tipo de cambio. Para Econométrica, "si bien todo depende del diferencial de tasas, macroeconómicamente hablando todavía resta un margen para que el Banco Central continúe interviniendo en el mercado cambiario antes de que ello derive en la aparición del déficit cuasifiscal". El informe agregó que "la clave del modelo 'Dólar alto' es el superávit fiscal" y agregó que "es claro que en la actualidad sostener el tipo de cambio termina deteriorando el superávit cuasifiscal del Central, a punto tal que en el mediano plazo lo debería agotar para convertirlo en déficit". Según Econométrica, "si bien el superávit fiscal del Gobierno Nacional se encuentra marcando máximos nunca antes alcanzados, el mismo resulta insuficiente para comprar todo el excedente de dólares del sector privado, que también se encuentra en niveles históricos". "Como el anhelo del Gobierno -agregó el estudio- es sostener el tipo de cambió a un precio aún mayor que el que podría defenderlo sólo con su superávit fiscal, el Gobierno se apoya a su vez en la capacidad de endeudamiento del BCRA para mantenerlo en el nivel deseado". (PUNTO CERO-Empresas News).